Diversifier ses actifs pour se protéger du risque dollar

Dans un contexte mondialisé où le dollar conserve une position prépondérante, tout investisseur doit mesurer l’exposition de son portefeuille aux fluctuations monétaires. Une surpondération d’actifs libellés en dollars peut causer des pertes significatives en cas de dépréciation de cette devise.

La mise en place d’une stratégie de diversification efficace repose sur la compréhension des mécanismes du risque dollar et sur le déploiement d’outils adaptés pour limiter la volatilité globale d’un portefeuille.

En 2025, l’environnement économique reste marqué par une inflation persistante, des tensions géopolitiques et une incertitude quant à la trajectoire des taux d’intérêt, rendant la gestion du risque dollar plus cruciale.

Définition et importance de la diversification

La diversification consiste à répartir ses investissements entre plusieurs classes d’actifs, zones géographiques, devises ou secteurs économiques. L’objectif est de réduire l’exposition à un risque spécifique, ici le risque de change généré par le dollar américain.

Selon une étude Morningstar, porter le nombre d’actifs dans un portefeuille de 1 à 4 permet de réduire de 50 % la volatilité globale. Cette démarche contribue à maintenir une performance plus stable et à amortir les chocs liés à un mouvement brutal de la devise américaine.

Pourquoi se protéger du risque dollar ?

Plusieurs facteurs peuvent entraîner un affaiblissement du dollar : des changements de politique monétaire de la Réserve fédérale, des tensions géopolitiques, un ralentissement de l’économie américaine ou une reconfiguration des réserves de change mondiales.

Une exposition trop importante d’actifs américains ou libellés en dollars expose le portefeuille à un risque de sous-performance si la devise se déprécie fortement. Selon le FMI, la part du dollar dans les réserves mondiales est passée de 71 à 59 % depuis 1999, signe d’une diversification accrue hors USD. Prévenir ce scénario implique de rééquilibrer régulièrement sa position sur le dollar.

Stratégies de diversification concrètes

Pour diversifier efficacement vos actifs et protéger votre portefeuille du risque dollar, plusieurs axes peuvent être explorés :

• Actions internationales hors États-Unis, afin de profiter de dynamiques de croissance différentes.
• Obligations libellées en euros, yens ou autres devises solides, pour atténuer l’impact d’un mouvement défavorable du dollar.
• Métaux précieux comme l’or, qui constitue une valeur refuge non corrélée au dollar.
• Fonds euro dans les contrats d’assurance-vie français, offrant une certaine sécurité et un rendement ajusté à l’environnement financier européen.

Au-delà de ces classes d’actifs, il est conseillé de considérer :

La diversification géographique, en investissant sur les marchés européens, asiatiques et émergents. Ces zones suivent souvent des cycles économiques différents, générant des cycles économiques décorrélés qui renforcent la résilience du portefeuille.

La répartition sectorielle, via des ETF spécialisés en technologie, santé, énergie ou autres secteurs. Cette approche limite l’impact d’un ralentissement sur une industrie particulière.

Enfin, l’allocation en devises doit être revue : il est recommandé d’atteindre au moins 30 % d’exposition hors dollar, majoritairement en euros, complété par des actifs en yens ou autres devises décorrélées.

Par ailleurs, l’intégration de matières premières comme le pétrole ou les métaux industriels peut offrir une couverture complémentaire face aux chocs monétaires et géopolitiques.

Outils et produits pour diversifier

Pour mettre en place ces stratégies, plusieurs instruments sont à disposition :

• ETF multi-devises ou géographiques, pour une exposition diversifiée et à faibles coûts.
• OPCVM ou fonds d’investissement internationaux gérés activement.
• Or physique ou trackers or, pour sécuriser une partie du portefeuille.
• Contrats de couverture du risque de change, via hedging ou produits dérivés.

L’utilisation combinée de ces outils permet de construire un portefeuille robuste face aux fluctuations du dollar et d’autres devises.

Risques et limites de la diversification

La diversification ne garantit pas un rendement positif constant. Elle vise avant tout à minimiser le risque de pertes lourdes liées à une concentration excessive sur une seule zone ou devise.

Une diversification excessive peut s’avérer contre-productive, réduisant le rendement potentiel. Il convient de trouver un équilibre entre sécurité et performance, en ajustant régulièrement les allocations en fonction des évolutions macroéconomiques.

Exemple d’allocation recommandée

En avril 2025, J.P. Morgan suggère une répartition indicative :

Ces ratios offrent un équilibre entre rendement et sécurité selon les experts, tout en réduisant le risque de change.

Conclusion opérationnelle

La diversification est un levier essentiel pour amortir les chocs systémiques et de change. Elle nécessite une revue périodique des pondérations, afin de s’assurer que l’allocation reste conforme aux objectifs de risque et de performance.

Adoptez une approche globale : répartissez vos actifs entre devises, secteurs, zones géographiques et classes d’actifs. Utilisez les ETF, fonds, métaux précieux et produits de couverture pour ajuster finement votre exposition. Vous disposerez ainsi d’un portefeuille plus résilient face aux aléas du dollar et aux incertitudes du contexte économique mondial.